Оценка Бизнеса

Бизнес — это не только процесс производства товаров и услуг и извлечения прибыли, но и товар на рынке, поэтому оценка бизнеса имеет большое значение.
Видом определяемой стоимости является рыночная стоимость.
Оценка бизнеса в ООО «Олимп Эксперт» проводится в соответствии с Федеральными стандартами оценки и основным законом в области оценочной деятельности.
В ст. 3 Федерального Закона «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» № 135-ФЗ от 29.07.98 г. и ФСО №2 «Цель оценки и виды стоимости» дано следующее определение рыночной стоимости:

Рыночная стоимость — наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

·          
одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

·       
стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

·    
объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты, типичной для аналогичного объекта оценки;

·  
цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки, и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

·          
платеж за объект оценки выражен в денежной форме.


Процесс оценки
в ООО «Олимп Эксперт» это документально и логически обоснованная процедура исследования ценностных характеристик оцениваемого объекта, основанная на общепринятых методах и подходах к оценке. Задача оценщика — определение и количественная интерпретация степени полезности оцениваемого имущества. Суммарное действие всех рыночных факторов, влияющих на стоимость объекта оценки, резюмируется в итоговом суждении.

ЦЕЛИ ПРОВЕДЕНИЯ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА.

Целями оценки предприятия (бизнеса) могут быть:

1.           Повышение эффективности управления предприятием.

2.           Обоснование инвестиционного решения.

3.           Разработка плана развития (бизнес-плана).

4.           Реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение).

5.   Определение текущей рыночной стоимости предприятия в случае его частичной (полной) покупки (продажи), при выходе одного или нескольких участников из обществ и т.д.

6.           Определение стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей его капитала.

7.   Определение кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при кредитовании.

8.           Определение рыночной стоимости имущества при страховании.

9.           Определение налогооблагаемой базы предприятия.

10.      Переоценка активов предприятия для целей бухгалтерского учета;

11.      Внесение в уставной капитал имущественных вкладов учредителей.

12.      Выкуп акций у акционеров.

13.      Для обоснования иска или обжалования судебного решения.

14.      Определение величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду.

15.      Эмиссия ценных бумаг.

 

В КАКИХ СЛУЧАЯХ НЕОБХОДИМО ПРОВЕДЕНИЕ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА?

Результаты оценки бизнеса могут быть интересны как инвесторам, так и клиентам исследуемой компании. Любая компания, планирующая расширение путем привлечения инвестиционных средств или новых акционеров, может повысить уровень доверия к себе путем проведения оценки бизнеса и открытого опубликования результатов. Также оценка производится перед крупными преобразованиями бизнеса: слияниями, поглощениями, перераспределением долей, реорганизацией. Анализ стоимости компании, ее эффективности или убыточности проводится в перспективе предстоящих судебных разбирательств, равно как и в ходе уже запущенного делопроизводства. Инициировать оценку бизнеса могут уполномоченные представители компании, как правило, высшее управляющее звено, председатели советов акционеров, основные инвесторы, владельцы бизнеса и так далее.

Оценку бизнеса проводят в следующих случаях:

·     Банкротство организации или ликвидация компании. Оценка имущества при банкротстве — важный шаг для анализа неплатежеспособности предприятия. Зачастую проводят оценку риска наступления банкротства компании в обозримом будущем, это может обозначить проблемные места и повысить эффективность управления фирмой.

· Оценка бизнеса при осуществлении взноса в уставной капитал. Один из участников может внести взнос в уставной капитал в нематериальной форме. В таком случае необходимо провести анализ стоимости внесенной им доли по отношению ко всему уставному капиталу.

· Анализ кредитоспособности бизнеса. Проводится для получения кредита в банке. Анализируется способность предприятия в полном объеме и способность своевременного погашения своих долговых обязательств. Также оценивается надежность заемщика, которая выражается не только в способности выплатить заем, но и готовности (намерении) действительно это сделать. Также проводится имущественная оценка активов компании, так как большинство займов выдается под имущественный залог.

·   Анализ бизнеса перед выходом на фондовый рынок. В этом случае тщательно изучаются организационная структура компании, возможности увеличения капитализации бизнеса, а также всех факторов, влияющих на действительную стоимость.

·  Оценка бизнеса с целью перехода компании на международные стандарты финансовой отчетности (МСФО). Использование МСФО имеет огромное значение для поддержания международной репутации компании. Однако, вследствие значительных отличий международных стандартов и традиционного для России способа ведения бухгалтерии, переход на МСФО — сложный и трудозатратный процесс. Для правильного ведения отчетности, соответствующей международным стандартам, требуется оценить такие нестандартные для нашей страны показатели, как инвестиционная недвижимость, обесценение активов, справедливая стоимость, для расчета которой необходимо учесть величину дисконтированных денежных потоков.

·  Оценка бизнеса с целью оптимизации схемы налогообложения компании. Использование законодательно разрешенных способов минимизации налоговых выплат компании является одним из наиболее действенных способов повышения ее конкурентоспособности и успешности. Для снижения общего количество налоговых выплат проводится оценка объектов налогообложения.

·  Оценка бизнеса или имущества с целью совершения сделок купли-продажи. Недостаток сведений о стоимости тех или иных объектов или компании в целом приводит к возникновению конфликтных ситуаций между покупателем и продавцом. Перед продажей каких-либо объектов имущества или компании в целом проводят независимую оценку предмета продажи. Это могут быть активы компании, имущество или стоимость бизнеса в целом.

·  Оценка недополученных предприятием доходов (упущенной выгоды). В случае передачи дела об упущенной выгоде в суд пострадавшая сторона обязана установить и подтвердить документальным образом объем недополученных доходов. Таким документом может служить экспертное заключение о размере упущенной выгоды, предоставленное независимой экспертной организацией.

· Оценка бизнеса для проведения мероприятий по страхованию. Для назначения размера страхового взноса необходимо определить страховую стоимость имущества компании. Эта оценка может быть проведена как по балансовой, так и по рыночной стоимости. На основании проведенного анализа также рассчитываются и объемы нанесенного ущерба и страховых компенсаций.

·   Оценка бизнеса для проведения процедуры слияния или поглощения. Чтобы не ошибиться при расчете доходности совокупного предприятия, необходимо совершенно четко представлять себе стоимость и доходность каждой, готовящейся к слиянию компании в отдельности. Для этого обязательно осуществляется независимая оценка компаний и их денежных потоков.

·  Анализ стоимости при разделе имущества и возникновении имущественного спора. В данном случае специалист по оценке бизнеса определяет, можно ли разделить спорное имущество, не нанося серьезного ущерба его совокупной стоимости. Если же имущество невозможно разделить, устанавливается размер компенсации, подлежащей выплате одному из участников спора.

 

ЭТАПЫ ПРОВЕДЕНИЯ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА.

1.           Предварительный. Согласовываются стоимость, объём и сроки работы.

2.           Стартовый. Изучается документация предприятия и другие источники информации.

3.    Аналитический. Исследуется рынок, анализируется экономическая деятельность, и прогнозируются перспективы развития.

4.    Ключевой. Выполняются расчётные операции для определения цены имущества и нематериальных активов, вычисляется уровень капитализации и финансового состояния.

 

ПОДХОДЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА.

При определении рыночной стоимости бизнеса в соответствии с международными стандартами и принятой в России практикой могут использоваться три принципиально различных подхода (затратный, сравнительный и доходный), внутри которых могут быть варианты и различные методы расчётов.

1.  Доходный подход. Ключевым параметром является цена получения дохода, если бизнес развивается успешно, либо его продажи, когда возможны экономические риски. При выборе этого подхода можно пользоваться следующими методами:

· метод дисконтированных денежных потоков основан на прогнозах будущего развития рынка в целом, прогнозировании доходов конкретной компании и приведении будущих доходов к стоимости на текущую дату;

· метод прямой капитализации подразумевает выражение рыночной стоимости компании через величину денежного потока за какой-либо период (чаще всего выбирается прибыль последнего отчетного года); инструментом перевода денежного потока компании в его стоимость является ставка капитализации;

·   дивидендный метод основан на прогнозах будущих выплат дивидендного дохода, приходящегося на акции конкретной компании, и приведении будущих дивидендных доходов к стоимости на текущую дату

2. Затратный подход. Применение этого метода целесообразно, если нет стабильных доходов. Бизнес изучается с позиции издержек. В рамках затратного подхода оценщик определяет стоимость объекта оценки на основе стоимости принадлежащих организации, ведущей бизнес, активов и принятых обязательств. Применение затратного подхода носит ограниченный характер, и данный подход, как правило, применяется, когда прибыль и (или) денежный поток не могут быть достоверно определены, но при этом доступна достоверная информация об активах и обязательствах организации, ведущей бизнес.

При использовании затратного подхода конкретный метод проведения оценки объекта оценки применяется с учетом ожиданий относительно перспектив деятельности организации (как действующая или как ликвидируемая).

В случае наличия предпосылки ликвидации организации, ведущей бизнес, стоимость объекта оценки определяется как чистая выручка, получаемая после реализации активов такой организации с учетом погашения имеющейся задолженности и затрат, связанных с реализацией активов и прекращением деятельности организации, ведущей бизнес.

Методом скорректированных чистых активов стоимость компании определяется как разница между рыночной стоимостью активов компании и текущей стоимостью всех ее обязательств.

Метод ликвидационной стоимости заключается в определении скорректированной стоимости всех активов компании за вычетом величины всех ее обязательств, суммы затрат, связанных с ее ликвидацией, а также скидки на срочность (в случае срочной ликвидации).

3.           Сравнительный подход. Он редко применяется, поскольку одинаковые предприятия трудно найти, но при необходимости осуществляется любым из следующих методов:

·  метод компаний-аналогов (рынка капитала) стоимость компании определяется на основе сравнения объекта оценки с сопоставимыми компаниями, акции которых свободно обращаются на организованных рынках ценных бумаг;

·  метод сделок (продаж) ориентирован на цены приобретения предприятия в целом либо пакета акций в сходных предприятиях;

·   метод ретроспективных сделок с объектом оценки используется для оценки акций оцениваемой компании, если они торгуются на фондовом, либо внебиржевом рынках; источником информации являются данные о ценах ранее совершенных сделок с акциями компании;

· метод отраслевых коэффициентов (соотношений) основан на анализе практики продаж акций/долей в той или иной отрасли, по которому выводится определенная зависимость между ценой продажи и каким-то показателем. Такие отраслевые коэффициенты рассчитываются на основе длительных статистических наблюдений за ценами продаж компаний и их основными производственно-финансовыми характеристиками.

Оценщик вправе самостоятельно определять необходимость применения тех или иных подходов к оценке и конкретных методов оценки в рамках применения каждого из подходов.

В случае использования нескольких подходов к оценке, а также использования в рамках какого-либо из подходов к оценке нескольких методов оценки, выполняется предварительное согласование их результатов с целью получения промежуточного результата оценки данным подходом.

 

ДОКУМЕНТЫ, НЕОБХОДИМЫЕ ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА.

В каждом отдельном случае набор документов для проведения оценки бизнеса подбирается индивидуально. Это зависит от организационной формы оцениваемой фирмы, а также от задач, которые ставятся перед экспертом.

Приблизительный перечень документов, которые могут потребоваться для оценки бизнеса:

1. Копии учредительных документов (устав, учредительный договор, свидетельство о регистрации).

2.    Копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг (для акционерных обществ).

3.   Виды деятельности и организационная структура компании.

4.    Копии договоров аренды на недвижимое имущество (если имеются).

5.    Данные бухгалтерской отчетности (за последние 3-5 лет):

·        бухгалтерский баланс;

·        отчет о прибылях и убытках.

6.           Заключение аудитора (при наличии).

7.           Ведомость основных фондов.

8.           Инвентарные списки имущества.

9.           Данные о всех активах (недвижимости, запасах, акциях сторонних обществ, векселях, нематериальных активах и пр.).

10.      Расшифровка кредиторской задолженности.

11.      Расшифровка дебиторской задолженности:

·        по срокам образования;

·        по видам дебиторской задолженности;

·        доля сомнительной задолженности.

12. Информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним;

13.      План развития предприятия на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли — по годам.

14.      Копии лицензий и патентов.

15.   Документы, подтверждающие права собственности на объекты недвижимости и техпаспорта БТИ на них.

 

ВОПРОСЫ, КОТОРЫЕ СТАВЯТСЯ ПЕРЕД СПЕЦИАЛИСТОМ, ОСУЩЕСТВЛЯЮЩИМ ОЦЕНКУ БИЗНЕСА:

1.           Какова рыночная стоимость бизнеса?

2.           Какова стоимость нематериальных активов компании?

3.           Насколько привлекателен бизнес с инвестиционной точки зрения?

4.           Какова стоимость основных средств компании?

5.           Как можно оценить страховую стоимость компании?

6.           Каким является размер страхового взноса, учитывая стоимость имущества компании?

7.   Какова доля нематериального взноса, сделанного одним из участников, в общем уставном капитале?

8.           Каков объем упущенной выгоды?

9.           Какова стоимость тех или иных объектов недвижимости, принадлежащих компании?

10.  Как можно минимизировать налоговые выплаты на основе исследования объектов налогообложения?

11.      Каковы риски наступления банкротства предприятия в обозримом будущем?

12.      Как можно увеличить капитализацию бизнеса, исходя из оценки активов предприятия?

13.      Какие ошибки допущены при формировании денежных потоков предприятия?

14.      Соответствует ли отчетность предприятия международным стандартам (МСФО)?

15.      Какова общая эффективность работы бизнеса?

16.      Насколько эффективна существующая организационная структура компании?

17.      Какова экономическая эффективность инвестиций компании?

18.      Возможно ли разделить спорное имущество без нанесения существенного ущерба его стоимости?

19.      Каков размер компенсации, подлежащей выплате участнику имущественного спора, не получившему долю при разделе спорного объекта?

20.      Каковы «слабые места» финансовой стратегии компании?

21.   Каково соотношение между балансовой и рыночной стоимостью собственного капитала компании?

22.      Какова ликвидность исследуемого бизнеса?

23.  Как можно увеличить платежеспособность бизнеса путем разумного распоряжения активами компании?

 

ПРОВЕДЕНИЕ ЭКСПЕРТИЗЫ ПО УГОЛОВНОМУ ДЕЛУ.

Согласно Постановлению Пленума Верховного Суда Российской Федерации от 21 декабря 2010 г. N 28 «О судебной экспертизе по уголовным делам» экспертиза по уголовному делу может быть проведена либо государственным экспертным учреждением, либо некоммерческой организацией, созданной в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным законом «О некоммерческих организациях», осуществляющих судебно-экспертную деятельность в соответствии с принятыми ими уставами.

Коммерческие организации и лаборатории, индивидуальные предприниматели, образовательные учреждения, а также некоммерческие организации, для которых экспертная деятельность не является уставной, не имеют права проводить экспертизу по уголовному делу. Экспертиза, подготовленная указанными организациями в рамках уголовного процесса, может быть признана недопустимым доказательством, то есть доказательством, полученным с нарушением требований процессуального закона.

Недопустимые доказательства не могут использоваться в процессе доказывания, в том числе, исследоваться или оглашаться в судебном заседании, и подлежат исключению из материалов уголовного дела.

 

ПРАВОВАЯ БАЗА ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА И ОЦЕНКИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Проведение имущественных оценок регулируется Федеральным законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998 N 135-ФЗ. Среди объектов оценки в законе значится комплекс вещей, составляющих движимое или недвижимое имущество какого-либо лица, в том числе предприятия.

Статья 130 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 N 127-ФЗ описывает процедуру и порядок проведения оценки имущества должника. В данной статье также говорится о том, что оценка имущества должника проводится специалистом, который отвечает предписаниям российского законодательства. При этом специалист, осуществляющий анализ, не может быть заинтересованным лицом.

Статья 15 Гражданского кодекса Российской Федерации регламентирует возмещение убытков физическим или юридическим лицам. Согласно части второй данной статьи, под убытками также понимаются недополученные лицом доходы вследствие действий третьих лиц или форс-мажорных обстоятельств. Имеется в виду, что при стандартном стечении обстоятельств лицо получило бы обозначенный доход.

Также при проведении оценки бизнеса используются следующие нормативно-правовые акты:

· ФСО №1 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки» Утвержден Приказом Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. №297;

·  ФСО №2 «Цель оценки и виды стоимости» Утвержден Приказом Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. N 298;

·  ФСО №3 «Требования к отчету об оценке» Утвержден Приказом Минэкономразвития России от 20 мая 2015 г. №299;

·  ФСО № 7 «Оценка недвижимости» Утвержден приказом Минэкономразвития России от 25 сентября 2014 г. № 611;

 

·   ФСО №8 «Оценка бизнеса» Утвержден Приказом Минэкономразвития России от 01 июня 2015 г. № 326.

Вид экспертизы
Сроки проведения
Стоимость
Оценка Бизнеса
От 7-ми дней
От 15 000 рублей